天澤情報のM&Aローン延滞事件に判決、有科樹の株式売却も

2019年、天澤情報は有科樹の買収を完了し、有科樹は正式に天澤情報の子会社となった。買収後、天澤情報は期待通りには成長しなかった。むしろ、3年連続で損失を被った。買収を完了するために借り入れた銀行ローンもさまざまな程度で延滞しており、ローン返済のために建物を売却する必要さえあった。

最近、天澤情報と浦東発展銀行間のM&A融資紛争で第一審判決が言い渡された。子会社ヨウケシュウの株式の一部を売却する可能性があります。天澤情報は今後どのように損失を食い止めるべきでしょうか?

天澤情報M&Aローン滞納紛争の第一審判決

天澤情報と上海浦東発展銀行南京支店（以下、「SPD銀行」という）間のM&Aローンの延滞をめぐる紛争に新たな進展があった。

天澤信息はこのほど、南京中級人民法院から民事判決書第（2021）号Su01民中2120号を受け取ったと発表しました。南京中級人民法院は上記紛争について第一審判決を下した。判決の主な内容は以下のとおりです。

（１）天澤信息は、判決が法的効力を生じた日から１０日以内に浦東発展銀行に未払債務の元金を支払うものとする。

1億8,492万円＋利息、延滞利息、複利

（二）天澤信息は、判決が法的効力を生じた日から10日以内に上海浦東発展銀行に弁護士費用を支払うものとする。

15万元

（III）上記第一判決および第二判決で確定した請求に関して、SPDBは、天澤情報が質権設定した深圳有科技有限公司の株式48.9991%の割引、競売または売却による収益から優先的に支払いを受ける権利を有する。

（四）元江情報技術有限公司（以下、「元江情報」という）、孫柏栄及び金偉は、上記第一及び第二の判決で確定した天澤情報の支払義務について連帯責任を負う。元江信息、孫伯栄及び金偉が保証責任を引き受けた後、当社に対して賠償を求める権利を有する。

（五）浦東発展銀行のその他の訴訟請求を棄却する。

この判決は第一審判決であり、まだ効力を有していない。現時点では、この訴訟の進行が天澤情報の現在または将来の利益にどのような影響を与えるかを具体的に判断することは不可能です。

中華人民共和国民事訴訟法に基づき、我が国の裁判所は民事事件の審理に二審制の終審制を採用しています。つまり、天澤情報は法定期間内に上級裁判所に控訴することができる。天澤信息が第一審判決に同意した場合、普発銀行は深圳有科樹の株式の48.9991%を割引、競売、または売却する権利を有することになる。

2019年、天澤情報は肖思青を含む32の相手方が保有する深セン有科樹の株式の99.9991％を34億人民元で買収した。有克樹は正式に天澤情報の子会社となった。

この再編を支える資金がまだ整っていないことから、天澤信息は上海浦東発展銀行南京支店と中国民生銀行南京支店に2億1000万人民元、合計4億2000万人民元のM&A融資を申請した。同時に、天澤情報は、有科樹の株式の48.9991%と51%をそれぞれ2つの銀行に担保として提供した。

しかし、経営状況の影響を受け、天澤情報の基本業務の維持に利用できる資金はますます逼迫しており、2つの銀行からのM&A融資は程度の差こそあれ延滞している。

2020年8月、民生銀行は南京中級人民法院に訴訟を起こした。天澤情報の利用可能な資金では民生銀行の延滞M&Aローン8,900万人民元の元金と関連利息を完全にカバーできないため、民生銀行と十分に協議した後、民生銀行は天澤星網ビルを競売にかける法的手続きを開始し、同社の延滞M&Aローンを返済する予定です。

2019年から2021年は越境電子商取引が爆発的に成長する時期です。天澤信息は2019年に有科樹の買収を完了した。論理的に考えれば、越境電子商取引の莫大な利益を享受できるはずだった。では、なぜキャッシュフローに頻繁に問題が生じ、ローンの返済のために建物を売却しなければならないのでしょうか?

データによると、天澤情報の2019年から2021年の営業収入はそれぞれ38.67億元、50.27億元、17.64億元で、非経常的損益を差し引いた上場会社の株主に帰属する純利益はそれぞれ-131万元、-9.1億元、-26.8億元だった。

天澤情報は近年損失を被っていると報じられている。その他の損失は、新型コロナウイルス感染症の流行やプラットフォーム政策による一部業務運営の変動に加え、主にのれん、在庫、売掛金などの資産の減損によるもの。しかし、2021年の損失は越境電子商取引事業における損失と密接に関係しています。

天澤信息は純利益26億7600万の損失にどう対応するのか？

2021年、天澤情報の営業利益は17.64億元となり、前年同期比64.91%減少した。そのうち親会社所有者帰属純利益は-26.76億元で、前年同期比207.30%減少した。

天澤信息は、業績低下と損失の主な原因はアマゾンのプラットフォーム政策変更による悪影響と欧米市場での激しい競争であると述べた。 2021年、Amazonのプラットフォームポリシーは中国の越境販売業者に対する管理がますます厳しくなりました。アマゾンプラットフォーム上の深セン有客樹の多数の店舗が閉鎖され、販売チャネルが狭まり、大量の在庫が販売不能となった。

深セン有客樹は、さらなる耐え難い損失を避け、在庫管理コストを削減するために、これまでの在庫処分方法を継続し、オフラインチャネルを通じて低価格で販売せざるを得ませんでした。報道によると、 Youkeshuの2021年のオフライン販売粗利益率は-906.87%となり、越境ECの年間粗利益率が低下した。

このような状況下で、天澤情報の越境電子商取引の営業実績は2021年に大幅に低下し、売上高は前年比66.55%減少しました。しかし、天澤信息は、複数の不利な要因の影響にもかかわらず、越境電子商取引事業は依然として15億8800万元の収益を達成したと述べた。今後も天澤情報は、外部のビジネス環境や市場競争環境の変化に対応するため、業務効率とビジネスモデルの最適化を継続して進めてまいります。今後の発展の見通しは依然として比較的楽観的です。

天澤信息は2022年の越境EC事業の事業計画について、内部統制システムの構築をさらに改善し、プラットフォーム政策と運営リスクの分析、識別、予防をより重視し、運営効率とコンプライアンス運営の関係をバランスさせ、アマゾンなど主流プラットフォームの政策環境の変化が同社のその後の運営に与える悪影響を軽減し、越境EC事業の安定運営の実現に努めると述べた。

天澤信息は、営業損失に対処するため、製品カテゴリー開発戦略を調整し、依然としてブルーオーシャン市場にあり、製品ライフサイクルが比較的長く、更新や交換が比較的遅い製品カテゴリーの拡大を優先することに重点を置く予定であると述べた。同時に、高品質・中核サプライチェーンとの連携をさらに強化し、開発・発売から調達・販売、在庫管理まで、製品全体の回転効率の向上を図ってまいります。

天澤信息はまた、戦略的に事業規模を縮小し、利益貢献度の低い製品ラインを放棄し、より大きな発展の潜在力を持つ事業チームに人員を調整すると述べた。同時に、経営体制の合理化とフラット経営の実現により、経営コストの削減、社内の情報閉塞によるコストロスの削減を図ってまいります。

天澤情報の越境EC事業は2022年第1四半期に営業利益約1.8億元を達成し、営業活動全体で生み出された純キャッシュフローはマイナスからプラスに転じ、同104.66%増加し、第2四半期の営業利益は減少に歯止めがかかった兆候を示した。

一般的に言えば、 2021年に越境EC業界が直面しているさまざまな不利な要因は、一時的な「適応力不足」に過ぎず、業界の全体的な傾向は改善し続けている可能性があります。

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