新たなクロスボーダーIPOが市場に参入

今年はどの業界もまだ寒波の真っ只中にあるとよく言われますが、IPOの状況から判断すると、そうではないシグナルが出ています。クロスボーダー分野だけでも、A株市場には今年、 Zhiou 、 Suntech、Kangliyuanなど、いくつかの新しいプレーヤーが登場しました。サンタイ株も本日新株の申し込みをします。

先週、別の越境企業が審査に合格し、上場も間近に迫っています。

アウトドア家具大手がIPOに成功し、NEEQに参入

9月8日、北京証券取引所上場委員会2023年第51回審査会議において、山東太鵬スマートホーム株式会社（以下、「太鵬スマート」）が会議通過を承認されました。

今年4月、 Taipeng IntelligentのIPO申請が受理されました。 2回の審査と照会書簡を経て、 133日が経過し、ついに太鵬智能は北京証券取引所に上場した。審査会議結果の発表によると、山東太鵬スマートホーム株式会社は発行条件、上場条件、情報開示要件を満たしていることがわかりました。

2002年に山東省にTaipeng Intelligentが設立されました。当時は単なる有限責任会社でした。 2018年、太鵬智能は設立からわずか16年で株式会社に転換しました。

2022年8月、太鵬智能は武鋼証券有限公司と指導契約を締結し、半年後（ 2023年4月）に山東省証券監督管理局の指導承認に合格しました。

ハードトップテント、ソフトトップテント、 PCトップテントなどのガーデンテント、その他のアウトドアレジャー家具や製品の販売を通じて、太鵬インテリジェントは過去20年間、着実に発展を遂げ、売上高、利益、粗利益率において良好な業績を上げてきました。

2020年から2022年にかけて、太鵬智能の売上高は2億8700万元から4億7200万元、4億1000万元に増加し、純利益も1851万元から2665万元、4409万元に増加した。売上総利益率は19.50%、16.75%から26.61%に増加しました。

今年上半期、太鵬智能の売上高は1億4700万元だった。 2022年の同時期に比べ28.66％減少したものの、純利益は2,241万元で前年同期比26.24％増加した。

製品レベルでは、Taipeng 社は成熟した研究開発システム、生産システム、販売システムを徐々に形成してきました。目論見書によれば、同社は発明特許5件、実用新案特許45件、意匠特許25件、コンピュータソフトウェア著作権31件を含む合計75件の特許を所有している。

太鵬智能は2015年から2022年まで8年連続で山東省工業情報化庁の技術革新プロジェクトを多数請け負っており、そのブランド「TAIPENG」は山東省の多くの協会から認められています。今年5月には「山東省特化型革新中小企業」として認定された。

海外に根を下ろし、米国市場は収益の最大の貢献者となった

太鵬インテリジェントは、テントやその他のアウトドアレジャー用家具や製品の販売を通じて、 20 年以上にわたり米国、カナダ、ヨーロッパなどの国際市場に深く根付いています。

目論見書によれば、Taipeng Intelligent の事業収益は主に輸出によるものである。 2020年、2021年、2022年の同社の輸出収入はそれぞれ2億7,100万元、4億6,000万元、3億9,700万元で、同社の主要業務収入の94.89%、98.08%、97.86%を占め、高い割合を占めています。

電子商取引、大手チェーンスーパーマーケット、少数の取引チャネルを通じて、Taipeng Smart は長年にわたり海外に根付いてきました。 Yien.comは、主にLowe's、Home Depot、Walmartなどのスーパーマーケットと提携しているが、Taipeng Smartの製品の一部はWalmartの電子商取引プラットフォームでも販売されていることを発見した。

残念なことに、他の越境企業と比較すると、 Taipeng Intelligence はますます「サプライヤー」の役割に依存するようになっています。

目論見書によると、 2020年から2022年にかけて、太鵬智能の電子商取引チャネルでの収益は基本的に年々減少しており、輸出チャネルの総収益に占める割合は25.12%と29.12%から11.55%に低下しています。スーパーマーケットチャネルの収益の割合は、67.71%および62.99%から82.11%に増加しました。

顧客分類別に見ると、Taipeng Intelligent は顧客集中度が高いです。 2020年から2022年まで、上位5社の顧客の売上高はそれぞれ2億1,400万元、3億4,900万元、3億1,200万元で、当期の主な営業収入の74.73%、74.46%、76.94%を占めた。つまり、これらの顧客が協力をやめれば、Taipeng Intelligent のパフォーマンスは必然的に低下することになります。

同時に、Taipeng Intelligent は米国市場にも大きく依存しています。 2020年から2022年にかけて、米国市場からの収益はそれぞれ総収益の58.98%、53.34%、61.44%を占めており、非常に高い割合となっています。しかし、過去2年間、米国のアウトドアレジャー家具の輸入の伸び率は2021年の32.76％から2022年には12.17％に低下し続けています。この伸び率が今後も低下し続ければ、太鵬智能の製品市場吸収能力は不十分になるでしょう。

Taipeng Smart は海外に拠点を置いており、顧客と市場が高度に集中しているため、事業運営に潜在的な危険をもたらす可能性があります。結局のところ、現在の家具・家庭用品市場は競争が激しく、業界全体の背景も特に楽観的ではありません。

多くのアウトドア家具大手が業績不振を報告し、巨大市場での生き残りは困難になりつつある

太鵬スマートと同じ道を走っているのは、浙江永強と浙江正特という2つの有名な上場企業です。これら2社を通じて、過去2年間の越境アウトドア家具トラックのパフォーマンスを見ることができます。

昨年9月、庭用サンシェードやその他レジャー家具を主力製品とする浙江正特が深セン証券取引所に上場した。

しかし、上場後初の年次報告書で浙江正徳はいくつかの「ネガティブな」状況を報告した。 2022年の売上高は13億8200万元に達した。 2021年の12.4億元からは微増となったものの、純利益は2021年の1億800万元から2022年には5919万元へとほぼ半減した。

今年上半期、浙江正徳の収益は前年同期比18.37%減の約7億2000万元にとどまった。純利益はさらに減少し、前年同期比34.34%減の4,186万元にとどまった。

上場から13年が経過した浙江省永強市を見てみましょう。同社は長年にわたり、アウトドアレジャー用家具・用品の海外市場に深く関わっており、収益は継続的な成長を維持しており、特に2021年には業績が爆発的に伸びました。同社の売上高は2020年の49億5,500万元から2021年には81億5,100万元に急増し、2022年には82億1,900万元に達した。

しかし、利益は以前ほど良くありません。財務報告によると、浙江永強の純利益は2019年と2020年に5億元を超えたが、2021年には前年比76％減の1億2500万元に急落した。 2022年には2億1700万元とわずかに回復した。

このことから、海外のアウトドア家具市場が後退を経験していることがわかり、上場申請状況からもそれが確認できます。

データによると、2021年にA株市場への上場を申請したホームファニシングおよび家具会社の数は50社を超えたが、最終的に上場に成功したのは10社のみで、40社以上が上場を取りやめた。 2022年には、上場待ちのホームファニシング・家具企業の数は約30社に減少し、最終的に15社が上場に成功しました。今年上半期に上場に成功したのはわずか2件でした。

明らかに、現在の家庭用家具市場、特に家具市場は大きな変化を遂げています。消費者の需要全体が以前より低下しており、関連企業の存続はますます困難になっています。非上場企業はIPOを通じて資本市場からの支援を得たいと考えていますが、さまざまな財務状況により失敗する可能性があります。上場企業は市場での認知度を得ることができず、上場廃止されるまで株価と時価総額は下がり続けます。

ますます厳しくなる世界情勢の中で、国境を越えた企業が市場競争で確固たる地位を築きたいのであれば、より機知に富み、より戦略的になる必要があります...

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