一つの時代が終わり、Amazonの主力企業が破産宣告！

かつては資本家から熱い視線を浴び、主要ニュースのトップページを飾ったアマゾン店舗買収業界も、今では人々の目から次第に消えつつある。アマゾンを取り巻く環境が全体的に低迷する中、アマゾンの店舗獲得事業は壊滅的な打撃を受けた。

最近、アマゾンの買収界に新たな混乱の波が起こっている。いくつかのアグリゲーターに続き、Amazon 最大のブランド アグリゲーターであるThrasio も破産申請を決定しました。

かつては繁栄を誇った大手企業が、わずか数年で業界のトップから最下位に転落したのは残念だ。

アマゾン最大のアグリゲーター、トラシオが破産申請

Thrasioは2018年に設立されたとみられる。当時、Amazonの第三者販売業者の電子商取引事業は成長を続けており、中国の販売業者を代表とする多数の起業家がAmazonに参入した。 Amazon プラットフォームを活用することで、販売者はブランド構築にかかる時間を大幅に短縮できます。

2020年、新型コロナウイルス感染症の流行とオフラインビジネスの阻害により、北米では電子商取引が爆発的に成長しました。主流の越境ECプラットフォームの株価は軒並み急騰し、アマゾンブランドは当然ながら資本市場の熱い追撃の対象となった。

資本の観点から見ると、Amazon プラットフォーム上のブランドは「ブランドプレミアム」、キャッシュフロー、そして「持続可能な成長」を兼ね備えています。このようなコンセプトのサポートにより、多数の Amazon アグリゲーター企業が誕生しましたが、Thrasio はその中でも最も優れた企業の 1 つです。

2020年7月、ThrasioはAdvent Internationalが主導するシリーズCの資金調達を完了しました。設立からわずか2年で同社の評価額は10億ドルに達し、米国のユニコーン企業として新たな記録を樹立した。 2021年10月に10億ドルのシリーズD資金調達ラウンドを完了した後、その評価額は100億ドルに急上昇し、Thrasioは米国で時価総額100億ドルに最も早く到達したスタートアップとなった。

その後、 Thrasioは週1.5件の買収というペースで急速な進歩を遂げ、SPACによる株式公開も検討した。

しかし、流行の終息とともに、欧米の電子商取引消費の成長率は正常レベルに戻り始め、トラシオのバブルは徐々に崩壊し始めた。

2022年、同社は大規模な人員削減を経験し、CEOを含む経営陣が交代した。同社はメモの中で、「トラシオチームの規模を縮小し、一定の「戦略および業務上の変更」を行うことを決定した」と述べた。

昨年、ウォール・ストリート・ジャーナルは、トラシオが財務問題に対処するために積極的に再編の選択肢を模索しており、破産申請の可能性も含め、さまざまな解決策について顧問や弁護士と協議し始めたと報じた。

あらゆる手段を講じたにもかかわらず、破産保護は避けられなかった。 2024年2月28日、アマゾン最大のブランドアグリゲーターであるThrasioは、米国破産法第11章に基づき、ニュージャージー州の裁判所に破産保護を申請した。

ニュージャージー州破産裁判所に提出された書類によると、同社は資産が10億～100億ドル、負債が5億ドル～10億ドルになると予想している。同社は連邦破産法第11章の適用を申請し、既存の株主から9,000万ドルの新たな資金調達の約束を受けた。

破産手続き中も、トラシオは多額の負債を返済することを期待して事業を継続する予定です。トラシオ氏は、9000万ドルの緊急融資は「このプロセス全体を通じて会社を支えるのに十分な流動性を提供し、トラシオのブランドの継続的な運営を可能にすると期待されている」と述べた。

ThrasioのCEO、グレッグ・グリーリー氏はかつて、ThrasioはAmazonプラットフォーム全体で最大のサードパーティ販売業者の1つであり、同社のブランドのいくつかの製品がAmazonの小規模カテゴリーBSリストに含まれていると述べた。論理的には、収益性に問題はありません。

しかし、結局は倒産し、業界関係者の中には社内に多くの問題があったと考える者もいた。まず、トラシオは急速に拡大するために、高額のプレミアムをかけて多くのブランドを買収し、財務上の負担が増加しました。第二に、急速に増加する需要を満たすために、トラシオは大量の在庫を備蓄したため、深刻な在庫不足と資金繰りの逼迫が生じました。最後に、過去 2 年間の世界的なサプライ チェーンの混乱も、Thrasio の収益性に深刻な影響を及ぼしました。

複数の要因が重なり、最終的に Thrasio は破産に至ったが、それ以前にも Amazon アグリゲーター業界は大きな変化を経験していた。

アグリゲーター業界は混乱しており、中小規模のアグリゲーターが破産したり、訴訟を起こされたりしている。

Marketplace Pulseによると、Amazonブランド獲得サービスプロバイダーは2021年に160億ドル以上の資金を集めました。しかし、過去2年間でこの数字は大幅に減少しました。

投資家はAmazonアグリゲーターへの投資に対してより慎重になっていることがわかります。 Thrasioを除いて、いくつかの小規模アグリゲーターは昨年半ばに早くも倒産した。

トラシオの主要競合企業の一つであるベニタゴ・グループは昨年8月に正式に破産を申請したとみられる。同社は設立から7年目を迎え、新たな資金3億2500万ドルを調達してから2年が経過した。

ベニタゴの共同創業者兼CEOのサンティアゴ・ネスタレス・ランポ氏は破産裁判所への提出書類の中で、パンデミックの最終段階で隔離措置が解除された際に消費者の嗜好が変化したと述べた。

それ以来、ベニタゴはマクロ経済的要因により急速かつ劇的な運命の逆転を経験した。

Benitagoに加えて、他のいくつかの Amazon アグリゲータも苦戦を強いられています。

昨年9月、アマゾンのアグリゲーターであるAcqucoは、融資の不履行を理由にニューヨーク州最高裁判所に貸し手から訴えられた。 2022年、アグリゲーターのSellerXは、ブランドとの契約を履行せず、買収したブランドを宣伝しなかったとして訴えられた。

さらに、Amazon アグリゲーター間の買収や合併が新たなトレンドとなっています。昨年初め、米国の2つのアグリゲーター、 SumaとD1 Brandsが合併してAmbr Groupが設立されました。昨年4月、Razor GroupはドイツのアグリゲーターStryzeを買収した。 SellerXは昨年5月、米国のアグリゲーターElevate Brandsを買収した。買収したブランドポートフォリオには、スポーツ・アウトドア、ホームキッチン、モバイルアクセサリー、ペット、消費者向け製品の分野におけるAmazon所有の消費者ブランド80以上が含まれています。

現在、Amazon最大のブランドアグリゲーターであるThrasioも破産を宣言しており、これはアグリゲーターとAmazon業界全体に広範囲にわたる影響を及ぼすことは間違いない。

一方、 Amazon プラットフォーム上で最大のサードパーティ販売業者の 1 つである Thrasio の破産は、Amazon プラットフォーム上の販売業者数の減少と競争環境の変化につながる可能性があります。同社の高品質なブランド資産が最終的にどこへ向かうのかも注目される。

一方、大手アグリゲーターとしてのThrasioの破産申請は、他のブランドアグリゲーターへの警告となるだろう。今後は、アグリゲーター各社も事業拡大や運営に慎重になるだろうし、資本市場のアグリゲーター業界に対する姿勢もより慎重になるかもしれない。

販売者にとっては、Thrasio 傘下の高品質ブランドに適切な注意を払うことができます。今後本当に安く転売されれば、これらのブランドの買収も検討されるかもしれません。

アマゾン

アグリゲーター

破産