複数の子会社を0元で売却！国境を越えた販売が獲得された

「中国東部版SHEIN」と言う人もいます。この発言については今は議論しないが、同社のビジネスモデルは確かにSHEINと比較できる。しかし、上場以来何度も取引停止となり、業績は度々赤字に陥り、子会社は0元で売却される事態となった。さて、この大セールは終了したようです…

SHEINを真似したいと思ったことはありませんか?この大ヒット商品は買収された

9月5日、江蘇省の越境販売業者である無錫澤尚科技有限公司（以下、 「澤尚科技」という）は、同社が買収されたことを発表する「買収報告書」を発行した。

発表によると、 2023年9月4日に、青島オリーブツリーインテリジェント製造株式会社（以下、 「青島インテリジェント」 ）とZeShang Technologyはそれぞれ「株式譲渡契約」を締結しました。

青島スマートは、澤尚科技の実質支配者である鄒正氏が保有する株式10,368,254株を取得し、澤尚科技の総株式資本の48.75%を占めた。株主の秦慧氏と創業者が保有する株式1,218,200株を取得し、総株式資本の5.73%を占めた。合計11,586,454株が取得され、総株式資本の54.47％を占めました。

この買収後、青島スマートはZeShang Technologyの新たな支配株主となり、青島スマートの法人である任平平はZeShang Technologyの新たな実質的支配者となる。

青島スマートは1株当たり0.108元という価格で、わずか125万元で澤尚科技の実質的な支配権を買収し、現在、澤尚科技の総評価額はわずか230万元となっている。

2009年に設立されたZeShang Technologyは、2015年に中国初の越境輸出電子商取引企業として全国株式取引所に正式に上場されました。

まずはZeShang Technologyの事業についてお話ししましょう。主な事業は、伝統衣料品の輸出貿易と越境輸出電子商取引小売です。衣料品に関しても、ZeShang Technology は柔軟なサプライ チェーンを有効活用しています。自社開発のERPシステムを通じて、サプライヤー、物流プロバイダー、海外の最終顧客を統合・管理しており、これはSHEINと非常によく似ています。

ZeShang TechnologyのファストファッションブランドCHOIESはAmazonなどのプラットフォームで販売されており、その市場は北米、ヨーロッパ、中東、アジアを含む100以上の国と地域をカバーしています。しかし、その開発は度々挫折し、何度も買収を求めてきた。

2017年、海外企業のAnto Technology Inc（米国）は、Zhishang Zhuoji Technology（香港）Co., Ltd.にZeshang Technologyに対する2回のデューデリジェンスの実施を委託したが、その年のZeshang Technologyの業績の急激な低下により買収は中止された。

最後の手段として、 ZeShang Technology （ 2016年にHongye Holdingsと提携）は2018年に、越境電子商取引業務に関する戦略的協力協定を締結したと再度発表し、越境輸出電子商取引と対外貿易サプライチェーンの統合におけるモデル革新を実現し、業績とブランドイメージを向上させることを目指しました。

しかし、現状から判断すると、この動きはほとんど効果がないと思われます。

純資産がマイナスの子会社数社を0元で売却

実際、この買収よりずっと前に、ZeShang Technology は子会社数社を 0 人民元で売却していました。

6月に発表された発表によると、ZeShang Technology傘下の無錫太平産業貿易有限公司、南京インタージェットソフトウェアテクノロジー株式会社、 V-SHANGS SCIENCE AND TECHNOLOGY (HK) CO., LIMITED（いずれも100％完全所有）、INVOGUE ECOMMERCE TECHNOLOGY INC（株式の60％を保有）が0人民元で他者に譲渡された。

また、発表では、 2023年4月30日時点で売却した子会社4社の純資産がいずれもマイナスで、合計-1508万元となり、1社の完全子会社の純資産は-1110万元にまで達していると指摘した。

明らかに、ZeShang Technology の子会社の多くは破産しており、 0 元での売却は負債の返済のためである可能性があります。

上場以来、 Zeshan Technologyは何度も取引停止処分を受けており、直近では昨年9月に取引停止処分を受けている。 1年前に中止され、1年後に買収されました。 Zeshan Technologyの国境を越えた旅は終わりを迎えました。

2015年に上場し、まだ8年しか経っていませんが、ZeShang Technologyはここまで来ました。当時は闘志に満ち、上場後に実力を発揮したいと考えていたが、上場後、澤尚科技は栄光を享受したのはわずか2年で、その野望は達成されなかった。

2015年、ZeShang Technologyの収益は1億1500万元で、 2014年に比べて388.06%増加し、純利益は243万元で、211.15 %増加しました（ 2014年の純損失は219万元）。

2016年の売上高はさらに163.02%増加して3億200万元となり、純利益は274.04 %増加して910万元となった。

市場の売上と収益性は着実に改善しているように見えましたが、好況は突然終わりを迎えました。

2017年には、売上高は半減（ -59.41% ）してわずか1億2,300万人民元となり、純利益は403万人民元の損失に陥り始めました。

2018年以降も下落傾向は止まりそうにありません。 2018年から2022年まで、ZeShang Technologyの収益はそれぞれ1億3,100万人民元、2億400万人民元、2億9,700万人民元、6,400万人民元、4,900万人民元でした。利益面では、2019年の純利益163万人民元を除き、それぞれ1,826万人民元、731万人民元、310万人民元、1,031万人民元の損失を被った。

今年上半期の売上高はわずか1400万元、純利益は276万元の損失だった。

このような業績を受けて、澤尚科技は「会社の未回収損失が総払込資本の3分の1に達したことに関するお知らせ」も複数回発表しました。

2021年から今年上半期だけでも、同様の発表が5件出されている。

今年の損失の原因について、ZeShang Technologyは業界内の熾烈な競争が原因だとした。 SHEINと新興のTemuは、Amazonなどのプラットフォームでの同社の売上に深刻な影響を及ぼしている。また、売上収益を伸ばすために一部商品の販売価格を調整したことにより、売上総利益率に影響が及び、損失が発生しました。

ZeShang Technology は長年の損失に無関心ではありません。

「引き算」を繰り返しているが、自己啓発のための「良い処方箋」はまだない

ZeShang Technology は、衣料品ブランドの設計と加工で 15年の経験を持つ総合工業貿易企業として、ファスト ファッション ブランドというコンセプトを堅持し、かつてはSHEIN の強力な競争相手となることを目指していました。

海外では、Choiesは自社ウェブサイト（主にwww.choies.com）やAmazon、AliExpress、 Wayfairなどのサードパーティの電子商取引プラットフォームを通じて自社のファストファッションブランドCHOIES製品を販売しており、数百の国と地域の市場をカバーしています。

製品に関しては、ZeShang Technology は決して満足することはありません。 ZeShang Technologyは2017年以来、 SKU数の削減に力を入れており、すべてのチャネルで販売されるSKU数を20,000以上から約2,500に抑えています。

2018年、同社のeコマース製品ラインは、単一の女性ファッションから、アウトドア、家庭用家具、オフィス文具などの複数のカテゴリへと徐々に発展し、ファッション、家庭用家具、オフィス文具など複数の分野でeコマース製品ラインの継続的な発展を維持しました。

チャネル面では、アマゾンなどの第三者電子商取引プラットフォームに加え、 2017年以降、 ZeShang TechnologyはWishなどのプラットフォームでの低価格流通販売を大幅に削減し、アマゾンなどのチャネルでの販売強化に注力してきました。

さらに、ZeShang Technologyは早くから独立放送局事業を積極的に展開してきました。しかしながら、独立局事業に対する広告料の継続的な投資により、同社は損失を被っており、独立局事業への継続的な投資を支えるだけのキャッシュフローが不足している。 2021年にZeShang TechnologyはCHOIESを除くすべての独立局事業を閉鎖します。

ZeShang Technologyは、ニッチ市場を集中的に開拓し、深く育成することに重点を置いており、もはや大規模で幅広い市場に固執せず、 「引き算」を積極的に行っています。しかし、結果から判断すると、その影響は最小限であり、ZeShang Technologyは依然として年々業績が急激に低下する状態から抜け出すことができていません。

製品、プロモーション、内部管理能力の度重なる努力にもかかわらず、Zeshan Technology は依然として自らを救う道を見つけることができていません。かつてはSHEINに追いつくという野望を抱いていたが、今や運命は完全に異なっている。SHEINは海外で着実に台頭しているが、Zeshan Technologyは歴史の塵の中に埋もれているかもしれない。

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