評価額は360億ドルも減少しました！ 「融資価格を引き下げた」SHEINも「寒さに苦しんだ」

業界のユニコーンとして、 SHEINの一挙手一投足は大きな注目を集め、越境EC界、テクノロジー界、資本界を問わず、誰もが注目しています。

近年、 SHEINの米国上場に関する報道が相次いでいたが、結局何も実現しなかった。春節が近づくにつれ、SHEINに関するニュースが増えています。同社は早ければ今年中に米国で株式を公開する計画に言及したほか、最大30億ドルを調達する計画も明らかにした。

しかし、景気低迷を背景に、資本市場もその評価額を見直し、 1,000億ドルから640億ドルへと35%の減少となった。 2022年の市場環境は多くの売り手に寒さを感じさせており、今ではSHEINのような大手企業でさえも寒さから逃れられなくなっています。

市場は冷え込み、スーパーセラーは資金を調達するために値下げを余儀なくされている

フィナンシャル・タイムズによると、 SHEINは新たな資金調達に向けて協議中だという。

交渉に詳しい関係者によると、シェインは、アブダビの政府系ファンドであるムバダラ、ベンチャーキャピタルグループのセコイア・チャイナ、プライベートエクイティグループのジェネラル・アトランティックなど、既存の投資家から新たな資金調達ラウンドを完了することを目指している。

3人は昨年4月に行われたSHEINの前回の資金調達にも参加している。当時、SHEINの評価額は1000億ドルを超え、ByteDanceとSpaceXに次いで世界で3番目に価値の高い民間企業となった。

予想外にも、1年も経たないうちに評価額は大きく下落しました。

SHEINが1000億ドルの評価を受けて以来、市場環境は劇的に悪化し、ベンチャーキャピタルの資金調達は急速に逼迫し、新規株式公開（IPO）市場は基本的に閉鎖され、これらすべてが過去1年間に多くの非公開テクノロジー企業の資金不足につながった。

コスト削減のため、テクノロジー業界全体に人員削減の波が押し寄せているが、時が経つにつれ、ますます多くの企業が必然的に資金不足に陥り、いわゆる「ダウンラウンド」、つまり企業が以前受けていた評価額よりはるかに低い価格での資金調達を受け入れざるを得なくなる。

明らかに、 SHEIN もその 1 つです。

SHEINが投資家と交渉した資金調達額は15億～30億ドルと報じられているが、評価額は640億ドル（6.78の為替レートで約4,339.2億人民元）に過ぎず、これまでの最高評価額の3分の1ほどにすぎない。

実際、昨年10月、メディアは価格が公表されていないプライベートエクイティ市場でSHEINの評価額が700億～850億ドルであると報じており、市場がすでに評価額を調整していたことを反映している。

しかし、他の電子商取引企業と比較すると、 SHEINの評価額の低下は比較的穏やかです。例えば、ピンドゥオドゥオの時価総額は、2021年2月のピークである2,400億ドルから約1,000億ドルに急落し、 50％以上の損失となった。

SHEINの現在の資金調達ラウンドは、今後数か月以内に完了する予定です。

それだけでなく、事情に詳しい関係者によると、 SHEINは早ければ今年中にも最大の市場である米国でIPOを実施する予定だという。同社は昨年、現金60億ドルを含む300億ドルの収益を上げており、関係者によると、この資金は決済事業の多様化に充てられる予定だという。

SHEINが決済分野に参入したことから、同社はもはや越境EC販売業者としての地位に満足せず、さらに一歩進んで多様化したレイアウトを開始することを選択したことがわかります。

さらに、 SHEINは独自のビジネスモデルの打破にも取り組んでいます。ウォール・ストリート・ジャーナルは先日、 SHEINが投資家に宛てたメモで、SHEINがサードパーティ販売を導入し、他のブランドや小売業者が同社のプラットフォーム上で販売し、サードパーティのオンライン市場に発展する準備をしていることが示されたと報じた。

実は、 SHEIN がサードパーティ プラットフォームの構築を試みたのは今回が初めてではありません。同社は昨年10月、米国のユーザーがファストファッション小売業者のモバイルアプリ内で中古品を売買できる再販プラットフォーム「Shein Exchange」を立ち上げた。これは、SHEIN がサードパーティのプラットフォームで実行したテストに他なりません。

海外進出の波が今押し寄せています。近年、アリババ、ピンドゥオドゥオ、バイトダンスなどは海外市場での展開を強化しており、北米、欧州などで越境電子商取引事業を相次いで立ち上げている。大手企業の参入により、海外企業が直面する競争は一気に激化し、 SHEINのようなユニコーン企業も必然的に影響を受けている。

特にテムの登場はSHEINにとって刺激となる。

テムが突如登場し、SHEINの低価格戦略に挑戦

「低価格」で有名なPinduoduoが昨年9月に米国でTemuを発売して以来、SHEINとTemuの間には競争関係が形成されてきました。

欧米ではインフレの影響で消費が著しく落ち込み、高品質で低価格の商品が求められるようになっています。テムの出現はまさに彼らの消費ニーズを満たしています。その結果、リリースからわずか2か月で、AmazonやSHEINなどの数々の先行アプリを抜いて、米国で最もダウンロードされたショッピングアプリとなった。

テムが採用した「低価格戦略」は、一般に外部からはSHEINに対するベンチマークとみなされている。 SHEINはこの競争相手を過小評価せず、プラットフォーム上の商人にテムに定住するなら店を閉めるように通知するという断固たる対抗策を講じた。

Temu は SHEIN から「学ぶ」という意図を隠してはいない。採用プロセスにおいて、T.it は SHEIN での就業経験を持つ求職者への関心を明確に表明し、彼らを引き抜くために当初の 2 倍の魅力的な給与も提示しました。

さらに、 Temu と SHEIN はウェブサイトのスタイルデザインにおいて多くの類似点があります。衣料品カテゴリーに関しては、インターフェースデザインなのか、画像レイアウトなのか、注意深く区別しないとどちらなのかわかりにくいです。

それだけでなく、両者のマーケティング戦略にも多くの類似点があります。ご存知のとおり、 SHEIN のソーシャル メディア マーケティングは非常に成功しており、トラフィックの主なソースにもなっています。 Instagram と Facebook は、Temu の主な顧客獲得チャネルの中で重要な位置を占めていると理解されています。これら 2 つのプラットフォームは Temu のトラフィックの 30% を占めており、これは SHEIN の主要な顧客獲得チャネルでもあります。

Metaによると、Temuは昨年9月以来、自社のプラットフォーム上で英語と中国語で1,000以上の広告を掲載している。

Similar Webによると、SHEINは現在、合計2億500万回の訪問数があり、米国のファッション・アパレル部門で3位にランクされています。また、Temuは合計5390万回の訪問数があります。

また、 2022年の米国ダウンロードランキングでは、SHEINは4,000万インストールで2位にランクインしました。発売から半年も経っていないTemuは、インストール数1,650万件で米国のショッピングアプリダウンロード数ランキングで8位にランクインした。

両者を比較すると、 TemuとSHEINの間にはまだ大きな差があることがわかります。しかし、短期的にはテムの地位が揺るぎないものであったにもかかわらず、SHEINは依然として前例のないプレッシャーを感じている。

これは、SHEIN が決済分野に参入し、サードパーティ プラットフォームに変身した理由でもあるかもしれません。

独自の決済プラットフォームがあれば、サードパーティの決済会社に手数料を支払う必要がなくなり、各注文からより大きな利益を得ることができます。

サードパーティの販売業者を紹介することには 2 つの役割があります。まず、ユーザーの消費ニーズを十分に活用し、ユーザーの粘着性を高めることができます。第二に、複数の収入源を獲得することができます。たとえば、Amazon のオンライン マーケットプレイスでは、出品手数料とフルフィルメント手数料で数十億ドルの収益を生み出しています。

そして、 SHEINのこうした取り組みは、低価格競争から徐々に抜け出そうとする試みでもあるのかもしれない。

シャイン