買収を中止せよ！深センダマの残りの株式の売却は失敗し、店舗のデータがさらに公開された

少し前、深セン最大の販売業者である易百網絡が親会社に完全買収されるというニュースが、越境業界で話題になった。しかし、 6月24日、親会社である華開易百は突如、易百ネットワークの残り10％の株式取得を中止したと発表した。

6月14日、華開易柏は易柏ネットワークの残り10%の株式を取得する計画について深セン証券取引所から懸念の書簡を受け取った。華開易百は6月21日、懸念書簡で提起された質問に回答し、易百ネットワークの各プラットフォーム上の店舗数、第三者店舗からの売掛金の割合、今年上半期の売上高など、より多くの情報を開示した。

易百網の残り10%の株式売却は失敗、サードパーティストアが鍵となる可能性

以前、華開創意が社名を「華開易柏」に変更したとき、この動きの背後には多くの理由があり、後に他の動きがあるだろうと推測する人もいました。予想通り、社名変更のニュースが発表されて間もない6月13日、華開易百は易百ネットワークの株式の残り10%を取得する計画であると発表した。しかし、わずか11日後、計画は突然終了しました。

華開易柏は6月24日、「支配子会社の少数株主の持分買収および関連取引の終了に関するお知らせ」の中で、現在の会社の実情を踏まえ、芒立多氏と超然馬雲氏との友好的な交渉を経て、芒立多氏と超然馬雲氏が保有する易柏ネットワークの10%の株式の買収を終了することを決定したと発表した。当社が2022年6月13日にMang Liduo氏およびChaoran Mailun氏と締結した「株式譲渡契約」は、上場会社の株主総会での審議を経ていないため、まだ発効していません。

周知のとおり、サードパーティストアは常に、華開易百と易百ネットワークの買収案件の焦点となってきました。華開易百は6月初旬に新たな店舗管理規則を導入すると発表したが、新規則の施行後、易百網絡は第三者の名義でオンラインストアを運営することはできず、第三者のオンラインストアの排除を段階的に完了させる予定だ。しかし、華開易百が6月14日に受け取った懸念の書簡の中で、深セン証券取引所は依然としてサードパーティストアに関する重要な質問をしていた。

2021年末現在、易百網絡は第三者名義のオンラインストアを535店舗運営しており、2021年の総店舗数の15.82%を占めている。同社は営業利益5億7,610万1,500元を達成し、2021年の主な事業収入の12.12％を占め、純利益は約2,526万9,300元を達成し、2021年の非経常的損益（累積超過業績報酬を除く）を控除した後の親会社の所有者に帰属する純利益の11.71％を占めました。 （上記統計には、 6月21日時点でYibai Networkまたはその子会社に整理・移管された、または閉鎖されたオンラインストアは含まれません）

2019年末、2020年末、2021年末時点で、易百網絡が運営する第三者名目オンラインストア収益の割合は、それぞれ3.67%、0%、12.19%であった。

華開易百は懸念書簡に対する回答発表の中で、 2021年も易百ネットワークは情報授権の形で第三者の名義でいくつかのオンラインストアを開設・運営していると述べた。 「関係者の約束履行状況発表」の開示日である2022年6月2日時点で、関連オンラインストアの名義法人は易百網に変更されておらず、対応する営業収益は2021年の主な事業収益の12.12％を占めています。易百網は、 2021年に追加された新しいサードパーティオンラインストアの整流作業を積極的に推進しており、2022年内に残りのサードパーティオンラインストアの整流作業を完了する予定です。事業規模の小さい一部のオンラインストアの場合、整流方法は業務を停止し、店舗を閉鎖することです。

同時に、華開易柏は胡帆錦氏と荘俊超氏が「2022年に第三者オンラインストアの是正を完了する」という約束をさらにしたと述べた。 2022年末までに依然易百網に変更されていない第三者オンラインストアがある場合、当該オンラインストアが生み出す収入/純利益は、10％の株式取得に対応する2022年と2023年の約束された業績の評価には含まれません。

また、華開易百は、深セン証券取引所の2021年度年次報告に関する照会書簡に対する回答発表の中で、 2021年末時点で、プラットフォームが規定に違反している可能性があると判断した具体的な状況（侵害の疑いのある商品情報、プラットフォームの制限に違反する販売商品、特定の基準を超える注文不良率など）により、同社のオンラインストア資金合計361万1100人民元が一時的に凍結されたが、情報認可の形で一部のオンラインストアを運営するという前述の約束に違反したとして、サードパーティのECプラットフォームから同社が封印された状況はなかったと強調した。

総店舗数は2,000店を超え、毎月1万点以上の新商品を開発

華開易百は深セン証券取引所の懸念書簡に対する回答発表の中で、 2021年に易百ネットワークの5大サードパーティ電子商取引プラットフォームであるAmazon、eBay、AliExpress、Cdiscount、Wishからの総収入が主な事業収入の90％以上を占めたと述べた。上記プラットフォーム上でのYibaiオンラインストアの実際のオープンも明らかにされた。

アマゾン： 2021年にアマゾンで運営されているオンラインストアは684件、法人数は669件で、そのうち654件が1つのオンラインストアを運営し、15件が北米、欧州、日本で異なる名前の2つのオンラインストアを運営するためにプラットフォームに申請しました。

eBay: 2021 年には、 eBayで運営されているオンライン ストアは 109 社あり、これは109 の事業体に相当します。単一の事業体が運営できるオンラインストアの数に制限はありませんでした。

AliExpress： 2021年にAliExpressで運営されているオンラインストアは382件で、74の事業体に相当し、単一の事業体が運営するオンラインストアの数は6件を超えませんでした。

Wish ： 2021年には、 Wishで運営されているオンラインストアは469件、事業体は426社で、そのうち416社が1つのオンラインストアを運営していました。 10の事業体が複数のWishオンラインストアを所有していたが、これは主に、運営の初期段階でWishプラットフォームに申請し、現在まで運営を続けており、Wishプラットフォームによって関連するオンラインストアの登録および運営規則に違反していないことが確認されているためである。

Cdiscount （フランスの電子商取引プラットフォーム）： 2021年には、 363のエンティティに対応する363のオンラインストアがCdiscountで運営されていました。

Yibai Networkは、上記5つのプラットフォームに合計2,007店舗を展開しています。

Yibai Network は多種多様なカテゴリーを扱う電子商取引会社であることはわかっています。中華開易百は深セン証券取引所の懸念書簡に対する回答発表の中で、易百ネットワークが多分野にわたる開発事業戦略を実行していることも言及した。現在開発・販売されているSKUの規模は42万を超え、8つの主要カテゴリ、20以上の第1レベルカテゴリ、120以上の第2レベルサブカテゴリをカバーしています。

パンカテゴリー運営の利点は、予期せぬ事態が発生した場合でも、単一カテゴリーの商品の売上が急激に落ち込み、運営継続に影響が出ることがないことです。同時に、需要に迅速に対応し、タイムリーに新製品を開発することができます。華開易柏によると、現在易柏ネットワークは平均して毎月1万2000以上の新製品を開発しているという。同時に、易百網は各製品カテゴリを複数のサブカテゴリに分け、細分化された製品開発、調達、販売の経験を持つ人員を採用して製品専門チームを編成し、電子商取引チャネルに適した製品を開発し、特定の市場ニーズを満たし、消費者により詳細で専門的な製品情報とショッピング体験を提供し、製品開発、サプライチェーン管理、差別化されたマーケティング戦略において一定の体験障壁を形成しています。

家庭菜園、健康と美容、自動車とオートバイのアクセサリー、工業と商業用品は、Yibai Network が運営する 4 つの主要カテゴリです。昨年、Yibai Network もこれらのカテゴリーで大きな成果を上げ、その合計収益は総収益の 65.93% を占めました。これを基に、易百網絡は3C電子製品、アウトドアスポーツ、工芸コレクションなどの分野への資源投資も増やし、映画・テレビ撮影、母子用品、時計・ジュエリーなど初期投資が少ない分野に特化した製品チームを設立した。

今年上半期の純利益は1億2000万元、通年では2億6000万元を達成する見込みだ。

以前、華開易百はブティックビジネスへと変革していると述べていた。現在、ブティック事業はまだ投資段階にあります。 2021年、ブティック事業は約1,800万元の損失を出し、経常利益の減少に大きな影響を与えました。しかし、華開易百は、ブティック事業は徐々に損失を縮小しており、下半期には損失を利益に転換する見込みで、 2022年の業績へのマイナス影響は軽減されるだろうと述べた。同時に、同社はブティックビジネスの将来の発展空間と潜在力に楽観的であり、易百網絡には持続的な成長の潜在力と空間があることを強調した。

華開易百が深セン証券取引所の懸念書簡に返答した発表では、易百ネットワークの監査されていない会計データに基づき、2022年1月から5月まで、易百ネットワークは営業収入約15億9,200万元、純利益約9,104万2,700元を達成したことが言及された。 2022年以降、易百ネットワークの業績は月ごとに上昇傾向を示しています。 6月の純利益が5月と同じであると仮定すると、2022年上半期の純利益は約1億1,841万9,000人民元となり、 2022年通期の査定予想純利益2億5,986万1,000人民元の45.57％を占めることになる。越境輸出電子商取引は伝統的に下半期がピークシーズンであるため、上半期の業績は通常、年間業績の 50% 未満を占めます。

2019年と2020年、易百ネットワークの上半期純利益が年間純利益に占める割合はそれぞれ44.32%と47.87%で、平均は46.10%でした。華開易百は、比較した結果、2022年上半期の純利益が通年の予想純利益に占める割合は2019年と2020年と同等であり、易百ネットワークの営業実績は2022年以降上昇傾向にあると述べた。そのため、易百ネットワークは2022年に2億5,986万1,024元の評価予想純利益を達成する可能性が高いと予想されている。

さらに、華開易柏は今後数年間の売上高と純利益も予測しており、 2023年には売上高が約62億元、純利益が3億元になると予想している。

データから判断すると、見通しは明るいようだが、華開易百は、易百ネットワークが多カテゴリー展開ビジネス戦略に基づき、複数の子会社を通じて複数のアマゾンオンラインストアを運営していることも明確に指摘しており、これはアマゾンプラットフォームのルールに記載されている販売者が複数のアカウントを開設する合理的なビジネス上の理由とは多少異なる。今後、アマゾンプラットフォームが易百網絡が複数のアマゾンアカウントを運営する合理的な業務上の理由がないと判断し、ストア登録規則に違反してストアを閉鎖し、易百網絡がアマゾンプラットフォーム上で運営を継続できなくなった場合、易百網絡は営業収入と利益規模が50％以上減少するリスクに直面する可能性があり（2021年、易百網絡のアマゾンからの収益は主な事業収入の72.92％を占めた）、全体的な営業実績に重大な悪影響を及ぼすことになる。