年間純利益2億円突破！ダークホースのアマゾンがIPOへ向かう

越境サークルの急速な発展により、人気商品が好調なだけでなく、カテゴリ商品を販売するトップセラーもかなりの収益を生み出しています。さらに、当社にとって不人気と思われるカテゴリーの業績は、流行の影響を受けていないだけでなく、利益も大幅に増加しました。すでにIPOに向けて駆け込んでいる売り手もいる。

年間純利益が2億円を超え、タオタオ自動車産業がIPOに向けて突進

最近、アマゾンなどのプラットフォームで電動バランスバイクのベストセラーブランドであるGotraxの親会社であるTaotao Vehicle Industryが深セン証券取引所に目論見書を提出し、成長企業市場に上場しようとしている。

タオタオ自動車が提出した目論見書によると、 2018～2020年の営業利益はそれぞれ6億1600万元、7億5200万元、 13億8600万元だった。親会社に帰属する純利益はそれぞれ3,900万元、7,200万元、 2億1,100万元となった。データから判断すると、 2020年の収益と純利益はともに大幅に増加し、特に2020年の純利益は2019年と比較して193.88%増加しました。

浙江タオタオ車両株式会社（以下、「タオタオ車両」という）は、2015年に設立され、自動車、電気自動車、関連アクセサリーの研究開発、生産、販売を行っているハイテク企業です。 「TAO MOTOR」「GOTRAX」「RIVAL」「FLUXX」などの独立ブランドを保有しています。同社の電動スクーターと電動バランスバイクは、主にウォルマート、アマゾン、ターゲットなどのサードパーティプラットフォームを通じて北米とヨーロッパで販売されており、すべてのカテゴリーは子会社の4つのウェブサイトで販売されています。また、オフラインでの卸売・小売も同社の主要事業の一つとなっている。

売上高データでは、自動車（四輪駆動車とオートバイ）が売上高の52.74％を占め、 7億2000万元に達した。詳細な内訳では、四輪駆動車が売上高シェアの38.72%（5億2,900万元）で最も高かった。オートバイは売上高の14.01％ 、1億9100万元を占めた。

電動自動車は電動スクーター、電動バランススクーター、電動バイク、電動自転車などに代表され、電動自動車の売上高は40.97％を占め、5億5,900万元に達した。セグメント別では、電動スクーターが最も売れている製品で、売上高の25.74％を占め、3億5100万元に達し、全地形対応車に次いで2位となっている。さらに、 2020年には同社の電動スクーターがアマゾンのウェブサイトの売上ランキングで上位にランクインし、類似製品の売上ランキングトップ10にランクインしたこともある。

タオタオ車両産業がターゲットとする市場層から見ると、全地形対応車は主に小排気量で、主に子供や青少年の娯楽に適しています。オフロードバイクは子供から大人まで楽しめる娯楽用として適しており、ロードバイクは大人の移動手段（運転免許証が必要）です。電動スクーターは大人用と子供用に分かれており、製品カテゴリーは比較的幅広い層をカバーしています。

海外売上が99％を占め、越境ECチームの設立が原動力となっている

タオタオオートの主要事業の地域別収益シェアは、ほぼ全てが海外から得られており、その割合は99％にも上ります。そのうち、米国の収入シェアは69.75%で最高となり、9億5200万元に達した。アメリカが主な市場であると言えます。 2番目に大きい地域はヨーロッパで、売上高の18.37%を占め、2億5100万元に達した。これは、欧米におけるスケートボード文化の人気や、欧米における電動スクーターの急速な普及と密接に関係しています。

中国の割合は比較的低く、わずか0.87％です。また、自社ブランド売上の割合も高く、自社ブランド売上が62.85%と高いことからもそれが伺えます。

淘淘車両の収益増加の理由としては、よく知られている疫病による一人旅の促進と市場の継続的な拡大に加え、同社が2019年下半期に深センに越境ECチームを設立し、海外のサードパーティプラットフォームの販売サービスと運営も成果を上げ始めたことが重要な理由の一つである。同時に、米国自動車や電気自動車向けの複数の自社ウェブサイトの運営も成熟し、同社のオンライン販売も伸びている。

さらに、ハードウェア産業ゾーンに支えられていることも、タオタオ自動車産業の大きな利点です。生産に必要な原材料が近くで入手でき、コア部品の自主生産能力も備えています。生産コストをある程度効果的に抑制しながら、コスト効率の高い製品を市場に提供し、比較的高い収益性を持っています。

政府の補助金の増加もこれに大きな影響を与えています。目論見書のデータによれば、過去3年間の政府補助金はそれぞれ571万9500元、1184万6300元、3908万4400元であり、年々増加傾向にある。

収益の数字は素晴らしいものの、タオタオ自動車には小さな困難もいくつかある。研究開発費については、年々増加しているものの、研究開発費の転換効果は良くなく、研究開発費率は低下傾向にあります。

さらに、返品率の高さもタオタオ自動車産業にとって大きな問題となっている。目論見書のデータによれば、2大主流プラットフォームであるウォルマートとアマゾンの返品率は過小評価できないことが分かる。そのうち、ウォルマートの過去3年間の返品率はそれぞれ8.45%、8.8%、7.33%であったのに対し、アマゾンの返品率はそれぞれ10.53%、8.75%、13.02%であった。

返品率が高いということは、製品の品質に問題があることを意味します。タオタオ車両工業は、消費者が電動スクーターから落ちて怪我をする原因となった製品設計の欠陥や、オートバイのクランクケースの換気システムの故障など、製品の品質問題をめぐって複数の紛争に巻き込まれていると報じられている。これらの問題を解決し、製品の品質監視を強化する必要があります。

在庫と売掛金の割合が大きいため、タオタオ自動車のリスクは増大している

実際、タオタオ自動車工業の在庫（原材料、製品、在庫品）の過剰比率は、同社の企業業績に影響を与える大きな要因となっています。データによると、タオタオ自動車の2018～2020年の在庫帳簿価格はそれぞれ2億2300万元、1億9200万元、3億7900万元で、同社総資産のそれぞれ44.71%、29.13%、35.58%を占めた。

市場の観点から見ると、タオタオ自動車の製品販売予測が十分に正確でない場合、在庫過剰、既存在庫の消化困難、新製品の市場投入などにより在庫減損リスクが発生し、ひいては同社の業績に一定の影響を及ぼすことになる。

さらに、同社の売掛金も同社にとって大きなリスクとなっている。財務報告データによると、 2018年から2020年までの期間、同社の売掛金帳簿価額はそれぞれ6,300万人民元、9,300万人民元、1億7,100万人民元であり、2020年の売掛金は報告期間の営業利益の12.35%を占めた。

この種の製品は一般に侵害訴訟の対象となり、タオタオ自動車も例外ではない。同社の子会社であるOLABSは3件の特許訴訟に関与しており、目論見書の発表時点では未解決となっている。また、訴訟に係わった製品の売上も主力事業の売上に一定の影響を与えています。

淘淘汽車は、強力な製品研究開発とサプライチェーンの優位性を持ち、その製品はアマゾンなど複数のサイトで上位にランクされているものの、返品、過剰在庫、権利侵害などの懸念を無視することはできません。長期的に発展したいのであれば、これらの問題を早急に解決する必要があります。販売者にとって、注目に値するのは売れ筋商品だけではありません。人気のない商品の中には、予期せぬ驚きをもたらすものもあります。根気強く掘り下げていけば、彼らは明日のスターになるでしょう。

アマゾン

タオタオ自動車産業

新規株式公開