Shopifyの時価総額は10年後にAmazonを上回るでしょうか？

独立したウェブサイト構築ツールであるShopify を使用すると、企業はAmazon などの市場取引プラットフォームに依存せずにオンラインストアを構築し、支払いを処理し、注文を発送し、マーケティング活動を行うことができます。

Shopifyの「分散化戦略」により、同社は過去数年間でAmazonよりも速い成長を遂げてきた。

2015年から2020年にかけて、Shopifyの年間複合成長率（CAGR）は70.2％に達しましたが、同じ期間のAmazonのCAGRは29.3％でした。

Shopifyの株価は過去5年間で4,460%も急騰したが、 Amazonの株価は400%近くしか上昇していない。しかし、 Shopify 時価総額1,820億ドルは、アマゾンの1兆8,600億ドルの10分の1にも満たない。

しかし、 10年後、 Shopifyの市場価値はAmazonに追いつくか、あるいはそれを上回ることができるでしょうか?

Shopifyは大きな発展の見込みがある

Shopifyは現在、世界中で170万以上の企業にサービスを提供しており、これは2015年第1四半期から10倍の増加となっている。

しかし、この大きな成長率はほんの始まりに過ぎません。昨年6月、パイパー・サンドラー社のアナリスト、ブレント・ブレイスリン氏は、 Shopifyの加盟店が電子商取引市場のわずか2%を占めていると推定した。

ブレイスリン氏は、今後10年間で電子商取引の普及率が現在の15％から50％に上昇すれば、Shopifyの年間収益は2020年の29億3,000万ドルから2025年には120億ドルへと現在の4倍になると指摘した。

Shopify は主に中小企業にサービスを提供していますが、現在では Shopify Plus プラットフォームを通じて、より多くの大企業顧客にもサービスを提供しています。

昨年、ウォルマートはサードパーティのオンラインマーケットプレイスをShopifyのサービスと統合しました。ウォルマートのように、より多くの企業がShopifyのサービスを選択するようになると信じており、それはShopifyにとって大きな後押しとなるでしょう。

ShopifyはAmazonに追いつき追い越すことができるでしょうか？

アマゾンの市場シェア拡大は、海外プラットフォームの拡大、実店舗（ホールフーズなど）の買収、小規模オンラインマーケットプレイスの買収など、電子商取引エコシステムの拡大によるものです。また、世界的なクラウドインフラストラクチャプラットフォーム市場の成長もこれを牽引しており、 Amazon Web Services (AWS) が依然として明確なリーダーとなっています。

画像出典: macrotrends.net

アマゾンの収益が今後5年間で年間25％成長すれば、 2025年には収益は1兆1800億ドルに達するだろう。今後5年間で成長率が20%に鈍化した場合、収益は2030年に2兆9,300億ドルに達するだろう。

アマゾンの株価が今後も年間収益の4～5倍で取引されると仮定すると、同社の価値は2030年までに13兆ドルを超える可能性がある。この予測は、経済不況、独占禁止法規制、その他の予期せぬ要因の影響を考慮していないため、過度に楽観的である可能性がある。しかし、今後10年間の年間複合成長率22.5%は、アマゾンにとって問題にはならないはずだ。

Shopifyが2025年までに年間収益120億ドルを達成できると仮定すると、その年平均成長率は32.6%に達することになる。今後5年間この成長率を維持できれば、2030年までに500億ドル近くの収益を生み出す可能性があります。世界中でeコマースの普及が進む中、 Shopifyがこのような成長を達成することは不可能ではありません。

Shopifyは現在、昨年の売上高の60倍、今年の売上高の40倍で取引されています。株価収益率が30倍に下がると仮定すると、 2030年までにその価値は1兆5000億ドルに達することになる。

画像出典: Ycharts

時価総額を超えて何が見えるでしょうか?

おそらく10年後もShopifyの市場価値はAmazonよりも低いだろうが、だからといって投資する価値がないというわけではない。 Shopifyは、近い将来、 Amazonよりも力強い成長を続ける可能性が高い。 2006年に設立された若い企業にとって、今後10年以内に1兆ドルの大台を突破することは驚くべき成果であり、カナダ初の1兆ドル企業となるだろう。