上場廃止！広東省の越境売り手は資本市場で負ける

近年、越境電子商取引を取り巻く環境は急速に変化しています。 SHEINのように、無名から一夜にしてあらゆる分野で話題になるユニコーン企業に成長した販売業者もいます。 Anker Innovationsなど、一部の売り手は着実に進歩し、A株市場に単独で上場することに成功し、「100億クラブ」に加わりました。売り手の中には、かつては大成功を収め、早期に上場したものの、資本市場の扉を叩いた後、収益が年々減少し、最終的に上場廃止を余儀なくされた者もいます。

この記事における広東宝新グローバルホームファニシング株式会社（以下、 「宝新グローバル」という）は最後のカテゴリに属します。同社は数日前、自社株が上場廃止になったと発表した。偶然にも、ほぼ同時期に、2年前に設立され、同じく売れ筋の家庭用家具メーカーであるZhiou Home Furnishingが、成長企業市場でのIPO登録が承認されたと発表した。この 2 つを比較すると、ため息が出ます。「似た種族だが、運命は異なる。」

上場から6年、1日で上場廃止

4月27日、宝信グローバルは、国家株式取引所有限公司の「広東宝信グローバルホームファニシング株式会社の株式上場終了に関するお知らせ」を転送しました。

発表によると、Baoxin Globalは最近、株式上場を廃止する申請を提出したという。 「全国証券取引所上場企業の株式の上場終了及び相場に関する実施規則」の規定に基づき、 2023年4月28日をもって株式上場を終了することを決定しました。

これは、Baoxin Globalが4月28日に正式に上場廃止となり、新三板での歩みを終えたことを示しています。現在、同社の株式や財務諸表などは投資プラットフォーム上で照会できなくなっている。これに先立ち、20日以上（4月4日から売買停止）の売買停止が続いており、株価の最終状況は2.08と表示されていた。

上場廃止の理由については、別の発表で、同社の今後の発展戦略と自社の事業発展ニーズに協力し、意思決定の効率性を高め、運営コストを削減し、同社とすべての株主の利益をより良く最大化するためであると述べた。

Baoxin Global は、2012 年に設立された東莞市 Baoxin Import and Export Company の前身です。同社の事業は、B2B2C ホーム ファニシング クロスボーダー電子商取引事業、B2B ホーム ファニシング輸出事業、国内 B2C ホーム ファニシング小売事業の 3 つの主要分野に分かれています。同社が運営する2大ブランドは、THY-HOM（アウトドアホーム製品）とAGHD ECO（屋内ホーム製品）である。

取扱商品は、屋外用家具、屋内用家具、オフィス用家具、食器など。主な販売地はアメリカです。同社は、Amazon、Wayfair、Office Depotなど北米の主流の電子商取引プラットフォームに参入しました。

中国インターネットネットワーク情報センター電子商取引研究センターが毎年発表する中国越境電子商取引「トップ100」リストに2020年、2021年、2022年の3年連続で選出されました。

業界の性質上、越境EC企業の創業者は比較的若い人が多いが、宝信グローバルの実質的な経営者である頼希銀氏は「60代以降」である。 1966年生まれなので、今年57歳です。同社設立前は、病院で西洋医学の医師として4年間勤務し、その後、印刷会社でマネージャーとして7年間勤務。

しかし、彼のリーダーシップの下、宝信グローバルは設立からわずか5年後の2017年に新三板に上場した。しかしその後5年間で業績は低迷し、ついに上場から6年後の今年4月に上場廃止となった。新三板上場の準備には5年かかりましたが、上場廃止まで1ヶ月もかかりませんでした。

Baoxin Globalは上場廃止の理由を説明しているが、Yien.comは隠蔽が多すぎるため完全に信頼することはできないと考えている。逆に、パフォーマンス要因の方が信頼性が高いです。

業績は急激に低下し、4年連続でマイナス成長となっている。

財務報告によると、2017年にBaosight Globalは営業収益3億7600万元、純利益1454万元を達成し、前年比90.41%増加した。これは同社が新三板に上場して以来の最高の業績であり、それ以降、売上高と純利益は減少傾向にある。

そのうち、 2018年と2019年の減少はそれほど顕著ではなく、営業利益は約3億元、純利益は500万～700万元でした。しかし、2020年に入って状況は急激に悪化し、売上高は前年の2億9,200万元から1億1,400万元に急落し、純利益は526万4,300元の黒字から575万7,200元の赤字に転落した。

宝信国際は2020年半期報告書で、収益が急激に減少した理由について、主にバルク取引B2B事業の売却によるものだと明らかにした。過去には、この事業からの収益が総収益の約 60% を占めていました。

また、 2018年から2021年までの売上高と純利益の前年比成長率はマイナスでした。前回の発表によれば、 2022年の財務報告は2月26日に開示されたが、上場廃止が発効した現在、2022年の業績を確認する方法はない。しかし、以前に開示された半期報告書から判断すると、売上高の前年比成長率は依然としてマイナスである。

対照的に、最近ChiNext IPOへの登録が承認されたZhiou Home Furnishingは、収益が2018年の15億9500万元から2021年には59億6700万元に増加するなど、業績が急上昇しており、実に残念なことだ。

越境EC業界では、Baosight Globalは最も早く上場した越境EC販売業者の一つといえます。新三板の前後に上場した販売業者としては、Aok Technology（ 2015年11月）、Aosen E-Commerce（2018年11月）、Youkeshu（2016年4月）、Jiazhilian（2016年8月）、Zeshang Technology（2015年11月）などがある。

しかし、彼らが歩んだ道と運命は異なっていた。

そのうち、奥科科技は新三板から上場廃止後、速やかにA株IPOガイダンスを発表し、奥森電子商取引も2021年に新三板から上場廃止を申請し、その後A株に切り替えた。しかし、アマゾンが同社のアカウントを禁止した後、Aoktechは家庭教師の申請を取り下げ、A株上場への道は明らかに閉ざされた。

有科樹と家智連は「遠回りして国を救う」という道を歩み、それぞれA株上場企業である天澤信息と迅星株の裏上場を通じて株式を公開した。しかし、上場企業との賭けは大失敗に終わった。佳智連は賭けに負け、創業者の甘青草、朱玲、コモン・ドリームは10億元の訴訟を起こされた。ヨウケシュウもまた「病気」に悩まされていた。賭けに失敗しただけでなく、収益は減少し続け、多数の従業員を解雇した。その銘柄も最近は「ST」でした。

澤商科技は依然として新三板を維持しているが、過去2年間で収益は急激に減少している。 2020年～2022年の売上高はそれぞれ2億9,700万元、6,390万9,500元、4,917万2,800元であった。

このプロセスの中で、彼らは皆、独自の解決策を見つけようとしてきたことは否定できないが、Baoxin Globalも例外ではない。

家具の販売がうまくいっていないので、ワインの販売に切り替えるのですか？

昨今、あらゆる分野で競争が激化しており、家庭用家具もこのジレンマに陥っています。トラックの観点から見ると、新しい売り手が絶えず流入し、古いライバルが絶えず力をつけています。市場の売り手は、注意しないと簡単に追い出されてしまう可能性があります。

トラック自体の観点から見ると、開発はボトルネックに達しています。最近、アマゾンのホームファニシングストアFullyが営業を停止するというニュースが、国境を越えた業界に衝撃を与えた。実際、昨年以来、家具業界では倒産の波が押し寄せている。

その中で、英国の家具電子商取引プラットフォーム「Made.com」、有名な家具電子商取引プラットフォーム「Brosa」、そして米国の家具大手NBGグループが相次いで破産管理手続きに入った。同時に、アメリカの家具小売大手3B（ベッド・バス・アンド・ビヨンド）も破産申請を検討していると表明した。

アメリカの家具電子商取引大手ウェイフェアでさえ苦戦している。 2022年度の財務報告によると、昨年の収益は122億ドルで、前年比10％減、米国市場での7％減、欧州市場での29％減となった。売上総利益は34億ドル、純損失は13億ドルだったが、2021年の純損失は1億3000万ドルだった。

もちろん、 「市場の冬」が理由の一つであることは否定できません。しかし、家庭用家具業界の競争はますます激しくなり、生き残ることはますます困難になっています。こうした背景から、Baoxin Global も対処方法を模索しています。 Yien.comの主要事業の総収入を見ると、家具などの事業収入のほかに、2021年の収入が60万200元の赤ワイン事業もあることがわかった。

越境サークルで商品を販売していたが、突然ワインを販売し始めた最後の売り手は、独立系ウェブサイトで大量に販売されていたJihong Sharesでした。先日発表された2022年度の財務報告書では具体的な成果は明らかにされておらず、宝信グローバルの「赤ワイン」の旅には依然として疑問符が付く。

バオサイトグローバル