年間売上高が約7億円の華東ダマはIPOを目指して努力を続けている

最近中国ではホームフィットネスが流行っていますが、中国に比べると欧米でのフィットネスの方がずっと人気があります。国内の多くの販売業者もこの分野に参入し、好成績を上げています。上場後に好調に売れた創源株に加え、江蘇省康里源体育科技有限公司（以下、康里源）も好調な銘柄の一つだ。同社は前回のIPOが中止された後、最近目論見書を更新し、上場に向けた取り組みを継続した。

康利源は上場審査を再開、売上高と利益はともに増加

康里源のIPO申請は2021年11月12日に受理された。今年3月31日、財務情報が古く、補足が必要であるため、上場審査は一時停止された。 5月24日に財務情報が更新され、上場審査が再開された。

Kangliyuan の主な製品には、無酸素および有酸素フィットネス機器、屋外の国民フィットネス機器、およびトレッドミルやエクササイズバイクを含むその他の一連の製品があります。また、顧客のニーズに応じて、ウエスト美化マシンや体脂肪計などのサポート製品も販売しており、家庭や屋外のさまざまなシーンに適しています。康里源の収入は主に輸出によるもので、 2021年には85.18%を占めた。

康里源は、海外販売と国内販売、オフラインとオンライン、 ODMと独立ブランドを組み合わせた販売モデルを採用しています。オンライン販売は主にAmazonプラットフォームを通じて行われ、米国、ヨーロッパ、日本などの国と地域をカバーしており、その中でも英国とドイツの割合が比較的高いです。

康里源は長年の発展を経て、すでに「JX」「君霞」「康里源」などの独立ブランドを所有しているが、現在の独立ブランドの収益シェアは依然として比較的低い。同社の海外オンライン直販プラットフォームには、Amazon、AliExpress、Walmart、Alibaba International Stationなどがあり、その中でもAmazonプラットフォームが最大の収益シェアを占めている。

  （写真はKangliyuan Amazonストアより）

カンリは2017年にアマゾンで越境電子商取引事業を開始し、JXフィットネスブランドで製品を販売している。同社の製品は主に、ウェイトベンチ、ダンベルベンチ、その他小型軽量の自由型筋力トレーニング機器です。 2022年3月31日現在、欧州に58拠点、アメリカに37拠点を展開している。

2021年6月30日、康里源のヨーロッパ店舗アカウントの1つが第三者アカウントと関連していると判断されたため停止されましたが、売上割合が小さかったため、康里源の業績に大きな影響を与えませんでした。康里源はアマゾンに店舗営業の再開を求めて苦情を申し立てたが、まだ結論は出ていない。

アマゾンが厳しく調査したブラッシング注文の慣行について、康里源は2020年6月にブラッシング注文の慣行を停止し、積極的に状況を是正し、ブラッシング注文を禁止する関連システムを策定し、ブラッシング注文の状況を効果的に排除したと述べた。注文をブラッシングする習慣はもう存在しません。

目論見書によると、康里源の2019年から2021年の売上高はそれぞれ3億8200万元、6億7500万元、7億200万元で、親会社株主に帰属する純利益はそれぞれ3563万元、9337万元、7828万元だった。収益、利益ともに成長傾向にあります。

2020年の疫病の影響で、自宅でフィットネスをする習慣がさらに普及し、康里源のオンライン収入は大幅に増加しました。昨年の市場低迷を受けて、海外オンライン売上高の割合は若干減少した。

市場での優位性を継続的に拡大し、競争力を高めるために、Kangliyuan は常に研究開発への投資を重視し、新製品の開発を続けています。現在、康里源は8件の発明特許、160件の外観特許などを有し、業界の多くのキーテクノロジーを習得し、数千種類の製品を保有しており、製品の研究開発と設計能力において強固な基盤を築いています。

世界経済の発展に伴い、住民の生活の質は徐々に向上し、健康意識は高まり続け、スポーツ産業は急速に拡大しました。さまざまなチャネルでの関連製品の販売量は増加し続けており、Kangliyuanなどの類似企業の急速な発展に新たな機会をもたらしました。

製品開発は目覚ましい成果を上げているが、今後の開発には依然としてリスクが残っている

確かに、この配当を長期間享受するのは容易なことではありません。多くの類似企業の中でいかに際立ち、より多くの市場シェアを占めるかが、康里源の将来の発展の鍵となっている。

この点に関して、Kangliyuan は、差別化された研究開発能力を活用して常に変化する市場の需要に対応したいと考え、製品の研究開発と革新に注力してきました。詳細面では、Kangliyuan は主に製品の小型化、インテリジェント化、総合性の深化に重点を置いています。公開情報から判断すると、研究開発とイノベーションにおける一連の措置も良い成果を上げている。データによれば、同社は現在653の新製品の研究開発を実施し、530の新製品の量産を完了している。

研究開発と革新を通じて、同社の現在の製品インテリジェンスレベルは効果的に向上しました。スマートトレッドミルを例にとると、ユーザーの顔データをアプリケーションシステムに入力し、顔認識ログインを通じて運動データを同期して保存することができます。ユーザーは、時間、距離、カロリーの 3 つの目標運動モードを設定することもできます。

さらに、ユーザーは機能内でリアルタイム実行インターフェースを選択することもできます。シーンビデオは実行プロセス中に同時に再生され、実行プロセス中にユーザーに没入感を与えます。ユーザーは好みに応じて、実行中のインターフェースのさまざまなシーンを選択することもできます。このインテリジェントでユーザーフレンドリーなデザインにより、Kangliyuan の製品は消費者の間で人気を博しています。

アダプティブトレッドミル、インテリジェント教育およびスポーツ統合機器などの他の製品も、同じカテゴリで明らかな競争上の優位性を持ち、市場でも非常に人気があります。

製品の革新に加えて、技術革新もKangliyuanの重要な焦点です。 Kangliyuan は20 年以上にわたりフィットネス機器の研究開発と製造に携わってきました。そのため、生産工程において多くの改善と最適化が行われ、生産効率と製品品質が効果的に向上し、多品種・小ロットの柔軟な切り替えの生産能力が実現しました。こうした相乗効果により、同社の市場競争力はさらに強化されました。

しかし、現在の市場とユーザーの需要は絶えず変化しており、康里源のあらゆる面における研究開発と革新能力が需要に対応できるかどうか、またその優位性を長期的に維持できるかどうかが、康里源の潜在的なリスクの1つとなっている。

康里源は最新の目論見書で、研究開発投資の増加、研究開発チームの規模拡大、第三者機関との協力を通じて、研究開発とイノベーション能力の最適化と向上を推進しているとも述べている。しかしながら、今後、当社が製品の研究開発や革新の面で市場の需要に十分に応えられなかった場合、受注獲得能力、市場競争力、業績成長に一定の悪影響を及ぼす可能性があります。

さらに、同業市場への新たな競合企業の継続的な流入と、物流や為替レートなどの不確実な要因が相まって、康里源の将来の発展リスクはさらに悪化しています。

資本化の過程にある「新しい」企業として、康里源は販売チャネルの拡大、市場需要の深掘り、ブランド認知度の構築、外部からの疑念への対応など、多くの問題に直面しています。現在の激しい市場競争において、康里源は依然としてカードをうまく使う必要がある。

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