年間収益20億突破！新たな家具販売業者が株式公開を予定

疫病の影響を受け、欧米の家庭用家具市場は過去2年間で急速な成長を遂げ、家庭用家具輸出産業も活況を呈している。 Yienjun氏によると、別の家具大手も最近A株市場に上場しようとしており、深セン証券取引所のChiNextの審査に合格したという。

年間売上高が20億を超え、天真株がGEMに急上昇

浙江天鎮株式会社（以下、天鎮株式会社）は2003年に設立されました。その前身は「安吉天鎮竹製フローリング株式会社」でした。同社の本社は浙江省安吉市にあります。公式ウェブサイトによると、天鎮株式会社は生産、研究開発、販売を統合した専門のフローリングメーカーです。同社の現在の主力製品はPVC複合フローリングです。

天真株式会社は2010年頃に事業転換を経験したとみられる。以前、天鎮株式会社の主な事業は、竹製フローリングと竹・木製品の加工製造でした。 2010年以降、当社はPVC複合フローリングの生産へと転換し始めました。 PVC フローリングとは、ポリ塩化ビニル製のフローリングのことで、「軽量フローリング」とも呼ばれます。ヨーロッパ、アメリカ、日本、韓国で人気の商品です。

天真株式会社の公式ウェブサイトによると、同社の現在の主力製品には、木材プラスチック複合フローリング（ WPCフローリング）、石材プラスチック複合フローリング（SPCフローリング）、ガラスマグネシウムフローリング（MGOフローリング）、プラスチッククリスタルフローリング（LVTフローリング）などがある。 2020年、同社の年間生産額は20億人民元を超え、年間販売量は3000万平方メートルを超えた。

天鎮株式会社の目論見書によると、 WPCフローリングとSPCフローリングが主力製品となっています。 2021年上半期、これら2つの製品の合計収益は総収益の87％以上を占めました。注目すべきは、WPC フローリングの収益シェアが 2018 年の 76.44% から 27.6% に低下したことです。同じ期間に、SPC フローリングの収益シェアは 18.42% から 60.12% に増加しました。

地域別の売上高で見ると、天真株式会社の海外売上高は99％以上を占めています。同社の製品は北米、ラテンアメリカ、東南アジア、ヨーロッパなど20以上の国と地域に販売されています。国境を越えた本格的なホームファニシングブランドです。

収入面では、目論見書によると、天真株式会社の2018年、2019年、2020年、2021年上半期の営業利益はそれぞれ20.56億元、17.27億元、22.43億元、11.74億元でした。対応する純利益はそれぞれ2億8,300万人民元、3億3,800万人民元、3億7,200万人民元、1億500万人民元であった。

全体的に見ると、天真株式会社の財務収入は比較的安定しており、利益率も比較的良好な水準を維持しています。

天津の競争優位性

現在、中国ではPVC床材の輸出に携わる企業が多数存在し、業界競争は熾烈です。しかし、天真株式会社は高い収益でGEMに参入することができ、かけがえのない競争上の優位性も持っています。天鎮株式会社の引受書面によると、天鎮株式会社の競争優位性は主に以下の点に反映されています。

技術と研究開発の優位性:中国で最も早く WPC フローリング製品を発売した企業の 1 つとして、Tianzhen Co., Ltd. は長年の研究開発の蓄積を経て、徐々に独自の技術的優位性を形成してきました。天鎮株式会社の主力製品であるWPCフローリングの生産工程と技術は、すべて独自の研究開発によって実現され、国家発明特許証を取得しています。発行引受書の署名日現在、天真株式会社はすでに8件の発明特許を含む17件の特許を保有しており、いくつかの特許はまだ申請中です。さらに、天鎮株式会社は、米国フロアスコア認証、EU CE認証、FSC-COC認証、ドイツTUV認証など、国際認証機関から権威ある認証を次々と取得しています。同社の製品は国際基準を満たしており、国際的に競争力があります。

有利な業界ポジション:天鎮株式会社は、中国で最初に PVC フローリングを開発、製造した企業の 1 つであり、この分野で高い市場シェアを誇っています。中国税関が発表した2019年のわが国のPVC床材輸出企業のランキングデータによると、天真株式会社は市場シェア4.97%で国内第3位にランクされました。国内サブセクターのリーダー企業の一つであり、強い実力を持っています。

顧客リソースの優位性:グローバル化戦略の推進に伴い、天鎮株式会社は「調達、研究開発、生産、販売、サービス」の 5 in 1 産業チェーンの拡大と拡張を続けています。天鎮株式会社は、複数の高水準の近代的生産ラインを備えた製造システムを備えているほか、販売体制の面でも「マルチチャネル、集約型」の販売システムを形成しており、その製品は北米、ヨーロッパ、東南アジアなど20カ国以上に流通しています。

業界の評判の優位性: Tianzhen Co., Ltd. は、世界中の多くの有名な専門建築資材市場や一流ブランドメーカーと長期的な戦略的パートナーシップを築いてきました。浙江省輸出有名ブランド、中国品質誠実企業など多くの栄誉称号を授与され、中国林産物指数メカニズム企業第一陣に選ばれ、浙江省ハイテク企業の研究開発センターとして認定されました。

どの企業にとっても、開発プロセスで多くの利点が生まれると同時に、さまざまなレベルのリスクや課題にも直面することになります。天真株式会社も例外ではありません。

天真株式の主な問題点とリスク

イノベーションリスク：卓越した研究開発能力とイノベーション意識を持つハイテク企業として、天真は近年、新型PVC複合材料床の分野で独自に開発した環境に優しく安定した性能の新しいMGO床を発売しました。しかし、新しいPVC複合フローリングの分野では、新しい材料、新しいプロセス、新しい配合の継続的な試験と適用が行われており、業界全体が急速な発展段階に入り、研究開発能力に対する要求が高まっています。

技術的リスク:会社の発展は技術革新と切り離せないものです。近年、最終顧客の消費概念の変化と環境意識の高まりにより、更新され反復的な技術研究開発に対する要求が以前よりも高まっています。同時に、同社は中核的な技術人材の喪失や技術流出のリスクにも直面しています。

ビジネスリスク:ビジネスに関しては、関与する側面は非常に広範囲にわたります。まず、天鎮株式会社は顧客集中度が比較的高いです。関連データによると、同社の上位5社の顧客の製品販売収益は、それぞれ営業利益の87.35%、89.61%、83.33%、78.12%を占めている。そのうち、最大顧客であるSHAWからの収益はそれぞれ50.11%、55.40%、37.76%、34.35%を占めた。

同時に、同社の事業は輸出税還付政策の変更によっても影響を受けている。近年、輸出税還付率は13％から16％の間で変動している。今後、同国の輸出貿易政策に大きな調整があった場合、PVC床材製品の輸出税還付率の変更は、同社の業績に大きな影響を与えることになるだろう。

また、経営面では、天真株式会社の業績は、市場の需要変動、市場競争の激化、原材料価格の変動、中米貿易摩擦、新型コロナウイルス肺炎の流行によるリスクにも直面しています。

企業を評価する際には、上記の 3 つの側面に加えて、財務、内部統制、法律、株価変動などの企業が直面している要因も考慮する必要があることに留意する必要があります。これらはすべて、企業が正常にスムーズに株式公開できるかどうかに影響する重要な要素です。

一般的に、近年、国の生態保護、省エネ、排出削減に対する要求が継続的に改善されるにつれて、環境に優しくリサイクル可能なグリーン床装飾材料としてのPVC床材の開発は、国家政策と産業政策によって強力に支援されてきました。

天鎮株式会社は業界の先駆者として、比較的完備したPVC床材カテゴリーシステムを形成しており、同業界で最も広い事業範囲と最も充実した製品タイプを持つ国内企業の1つです。発売がスムーズに進み、より高品質な製品を消費者に提供できることを願っています。

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