深センの大型IPOが承認されました！複数のリスクに直面した業界の販売業者は、驚くほど一貫した対応をとった。

企業が一定規模に成長すると、株式を公開することで資本増強プロセスを完了することがよくあります。しかし、上場までの道のりは必ずしも平坦ではありません。

業界から「華南都市四天王」の1つと称されるサンテックは、 IPOラッシュでの紆余曲折を経て、ついに新たな一歩を踏み出した。

5月10日、中国証券監督管理委員会は、LDKテクノロジーズ株式会社の成長企業市場への上場登録申請を承認した。

公開情報によると、賽薇時報は今回6億2200万元を調達する予定で、そのうち1億6500万元はファッション産業サプライチェーンと運営センターシステム構築プロジェクトに、6015万6900元は物流と倉庫アップグレード建設プロジェクトに、8770万6700元はブランド構築とチャネルプロモーションプロジェクトに、2億8000万元は運転資金の補充に充てられる。

サヴィのIPOへの道は困難に満ちている

Savi Times Technology Co., Ltd.（以下、Savi）は2012年に設立され、深センに本社を置いていると理解されています。同社の販売プラットフォームは、 Amazon、eBay、Walmart 、 Wishなどのサードパーティの電子商取引プラットフォームのほか、 SHESHOW、Retro Stageなどの自社運営の垂直カテゴリウェブサイトもカバーしている。事業範囲は主にアパレルアクセサリー、百貨店・家庭用家具、スポーツ・エンターテイメント、デジタル自動車・オートバイなどの分野に及びます。同時に、同社は完全な越境倉庫・物流システムに基づき、第三者への物流サービスも提供しています。

サンテックは長期的な発展計画を鑑み、 2018年に新三板への上場を終了し、 2020年12月に最初の目論見書提出の申請が受理された。しかし、その後、財務データの更新などの理由で審査が3回中断された。

深セン証券取引所上場委員会による4回にわたる調査を経て、サンテックは2022年6月17日に正式に深セン証券取引所の審査に合格した。

2022年8月27日、サンテックは中国証券監督管理委員会に登録を提出しました。

最近、サンテックパワーのChiNext上場登録申請がようやく承認されました。

サヴィが発表した目論見書情報によると、サヴィの2022年の収益は49億900万元で、 2021年の55億6500万元と比較して11.78％減少した。サヴィの2022年の純利益は1億8500万元で、2021年の3億4800万元に比べて46.84%減少した。

2020年から2022年にかけて、サヴィタイムズの収益はそれぞれ52億5,300万元、55億6,500万元、49億900万元となり、 2022年から大幅に減少しました。純利益はそれぞれ4.51億元、3.48億元、1.85億元で、年々減少しており、特に2022年にはサヴィの純利益の減少率がかなり高く、50%近くに達した。

また、 2022年のサンテックパワーの親会社株主に帰属する純利益と、非経常的損益を控除した親会社株主に帰属する純利益はともに、それぞれ46.76 %減、 46.26%減と大幅な減少を示した。

サヴィタイムズは目論見書の中で、同社の純利益が大幅に減少した理由について、国際物流価格の上昇、海外のオンライン消費ピークの衰退、為替レートの変動などの不利な要因により、同社の業績が一定程度変動したと述べている。同時に、米中貿易摩擦の激化、アマゾンプラットフォームの集中、在庫管理、税務監督、店舗閉鎖などの面でも同社の経営は影響を受けている。

サヴィタイムズの収益は主に海外市場から得られており、海外売上高がかなりの割合を占めています。

2020年から2022年まで、サンテックの海外売上高はそれぞれ49.22億元、53.28億元、47.50億元で、営業利益のそれぞれ93.72%、95.80%、96.97%を占めた。海外売上高は主に北米と欧州から得られており、北米での売上が80％以上を占めています。

ビジネスの観点から見ると、 Savi Times の 2 つの主要な収益セグメントは、製品販売と物流サービスです。

2022年、サンテックの商品販売による収益は47.5億元で、97.07%を占めました。物流サービスからの収益は1億4,300万人民元で、2.93％を占めた。

具体的な商品販売区分から見ると、 2022年にサヴィの衣料品・アクセサリーの売上高は33億元で、67.40%を占めた。百貨店および家庭用品部門の売上高は6億3,200万元で、12.92%を占めた。スポーツ・娯楽部門の収入は7億3,700万元で、15.06％を占めた。デジタル自動車・バイクの売上高は8,242万8,300元で、1.68%を占めた。

デジタル自動車とバイクのカテゴリーを除いて、サヴィの他の製品カテゴリーの売上高は2022年に1億円を超えました。サヴィの製品が海外市場で広く歓迎されている理由は、そのブランドマトリックスに直接関係しています。

現在、サンテックは売上高が1,000万元を超えるプライベートブランドを63社有しており、 2022年の同社の商品販売売上高の88.07%を占めています。そのうち、売上高が1億元を超えるブランドは21社あり、ホームウェアブランドのEkouaer、メンズウェアブランドのCoofandy、下着ブランドのAvidlove、スポーツ用品ブランドのANCHEERなどが含まれています。

衣料品だけで言えば、サヴィは婦人服、ホームウェア、紳士服、機能性衣料という4つの主要なサブカテゴリーを確立し、多くの有名ブランドを生み出してきました。例えば、婦人服ブランドのRETRO STAGE、zeagoo、SHESHOW 、ホームウェア・パジャマブランドのHOTOUCH、Ekouaerなど。

ブランド拡張効果に頼って、SaviはAmazonプラットフォーム上で多くの人気商品を生み出し、Saviブランドの商品は何度もAmazon BSリストに載っています。

Savi は依然として複数のリスク要因に直面しており、業界の販売者の対応は驚くほど一貫しています。

しかし、Savi が Amazon プラットフォームに大きく依存していることは、同社の事業に一定の潜在的リスクをもたらすことにも留意すべきである。

2020年から2023年まで、サヴィタイムズのアマゾンプラットフォームでの売上高はそれぞれ19億6,700万人民元、36億8,200万人民元、47億5,900万人民元、19億4,500万人民元で、それぞれ主要事業収入の68.33%、70.12%、85.55%、88.79%を占めた。このことから、Savitech の収益に占める Amazon の割合は年々増加していることがわかります。

周知のとおり、Amazon はプラットフォーム上の販売者に対して非常に厳しい監督を行っています。違反によりアカウントが無効になると、すべてのアカウントが影響を受ける可能性が高くなります。

サビテックの目論見書では、アマゾンのプラットフォームへの集中度が高いことも同社の事業に影響を与える重要な要因であるとも述べられている。

サビテックはアマゾンに大きく依存しているだけでなく、研究開発への投資もかなり不十分だ。

研究開発投資に関して言えば、Savitech の研究開発投資は年間収益の 1% 未満です。

2020年から2022年にかけて、サンテックパワーの研究開発投資額が営業利益に占める割合はそれぞれ0.63%、0.65%、0.97%でした。同業他社と比較すると、研究開発投資に大きな差があります。業界トップブランドのアンカー・イノベーションズは、 2022年だけで10億8000万元を研究開発に投資し、営業利益の7.57 ％を占めた。同社の研究開発投資額はサンテックの約8倍である。

サンテックのIPO承認について、同業の売り手にインタビューした。

深センの売り手は、サンテックはよく知られた売り手だが、現在の経済環境と国際情勢を考えると、事業継続能力は依然として疑問だと語った。対外貿易環境の変化の影響を受け、サヴィのリスク耐性も低下しており、同社の継続的な運営には一定の課題が生じています。さらに、Saviは人気のマスマーケット製品として、国境を越えたビジネスの早期の利益を得て、同社の事業は急速に拡大しました。しかし、独自の専門的な研究開発チームを持つ Anker Innovations とは異なり、研究開発は非常に不十分です。

他の複数の売り手も、サンテックのIPO承認に対して同様の態度を示している。

全体として、サンテックパワーのIPO の旅は、ついに最終結果に直面することになる。サンテックテクノロジーは今後どのような成績表を提出できるでしょうか?待って見てみましょう。

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